Alakul a régiós tengely - nem a miénk a vezetõ szerep
Irta: postaimre - Datum: 2013. December 01. 11:03:30
Hogy is vannak azok a "Bécsi döntések"? A lengyel kormány állítólag tanácsadónak kérte fel Morgan Stanley-t a varsói és a bécsi tõzsde által vezetett szövetség között készülõ esetleges egyesüléshez. Az érintettek nem nyilatkoznak, ha létrejönne az egyesülés, Budapest megint hátrébb lépne a sorban.
Teljes hir
Hogy is vannak azok a "Bécsi döntések"? A lengyel kormány állítólag tanácsadónak kérte fel Morgan Stanley-t a varsói és a bécsi tõzsde által vezetett szövetség között készülõ esetleges egyesüléshez. Az érintettek nem nyilatkoznak, ha létrejönne az egyesülés, Budapest megint hátrébb lépne a sorban.
A lengyel kormány tanácsadónak kérte fel a Morgan Stanley befektetési bankot a Varsói Értéktõzsde, és a Bécsi Értéktõzsde által vezetett Közép-Európai Tõzsdeszövetség (CEESEG) tervezett egyesüléséhez - értesült az ügyhöz közelálló forrásból a Bloomberg. A Morgan Stanley feladata lenne, hogy felmérje, milyen körülmények mellett lenne megvalósítható a tranzakció és milyen feltételek mellett érné az meg a Varsói Tõzsdében valamivel több, mint 50 százalékos tulajdonrészt birtokló lengyel állam számára.
Bár a lengyel pénzügyminisztérium szóvivõje a konkrét hírt a befektetési bankkal kapcsolatban nem kívánta kommentálni, azonban megerõsítette, a más tõzsdékkel - közöttük a Bécsi Értéktõzsdével - való együttmûködés fontos a lengyelek számára, s a minisztériumnak el kell végeznie az ezzel kapcsolatos elemzéseket. A Morgan Stanley hasonlóan járt el, s nem kommentálták az értesülést. A Napi.hu kérdésére a Bécsi Értéktõzsde sem kívánt nyilatkozni az üggyel kapcsolatban.
Kereskedjen bárhol, bármivel a CityIndex segítségével. Indexek, devizák, európai, amerikai és ázsiai részvények, árutõzsdei termékek egy helyen.
Egyenlõ felek házassága
A két tõzsde tervezett egyesülésérõl már év eleje óta rendszeresen érkeznek hírek, azonban nehéz megítélni, hogy ezek mennyire megalapozottak. Tény, hogy a nyilvános részvénytársaságként üzemelõ Varsói Értéktõzsde vezetõi az elmúlt fél évben többször is azt nyilatkozták, hogy egy ilyen típusú integrációjának lenne értelme. Többek között Adam Maciejewski, a lengyel tõzsde elnöke is beszélt errõl nyáron a Napi.hu-nak adott interjújában. Ugyanakkor a Közép-Európai Tõzsdeszövetséget vezetõ és birtokló Bécsi Értéktõzsde részérõl eddig meglehetõsen hûvös nyilatkozatok láttak napvilágot, ezek rendszerint a "minden lehetõséget" megvizsgálunk szinten merültek ki eddig.
Ha létrejönne valamilyen formában a szövetség, vagy egyesülés a két tõzsde között, az egyenlõ felek házassága lehetne méreteik alapján. A CEESEG-en jegyzett 238 cég piaci kapitalizációja nagyjából 130 milliárd euró, míg a Varsói Tõzsde közel 400 hazai kibocsátójának piaci értéke ezzel közel megegyezik. A részvényforgalom tekintetében sincsenek jelentõs különbségek a nyilvánosan elérhetõ adatok alapján. A régiós piac nagyságát a világ nagyobb pénzügyi központjaihoz képest jól érzékelteti, hogy ha létre is jönne egy lengyel-osztrák-szlovén-cseh-magyar tõzsde, akkor annak piaci kapitalizációja nagyjából a Deutsche Börsén jegyzett cégekének egyötöde lenne, úgy, hogy a kibocsátó cégek száma megközelítené a Frankfurtban listázott társaságokét (egy ilyen piacon Budapest szerepe tovább marginalizálódna, ez azonban nem feltétlenül baj).
Természetesen az egyesülés mellett és ellen is vannak érvek. A kibocsátóknak, részvényeseknek és a tõzsdetag brókercégeknek is jót tehetne, hogy egy egyesült platformon, közösen fellépve a két tõzsdecsoport likviditása vélhetõen nagyobb lenne, mint a kettõnek külön külön. Ez a papírok árazását is kedvezõen befolyásolhatná, s további kibocsátókat csábíthatna a piacra. A piac növekedésével az intézményi befektetõk is szívesebben vásárolnának a likvidebbé váló részvényekbõl, s ez így egy pozitívan visszaható folyamatot indíthatna el a régió tõkepiacain. Ugyanakkor a tõzsdetag brókercégek számára hátrányt is jelenthetne, hiszen a nagyobb külföldi intézményeket ellátó brókercégek nyilván ügyfeleket is veszítenének egy ilyen folyamat során.
Szövetség! Milyen szövetség?
Azonban egy ilyen integráció hosszú és idõigényes folyamat lenne. A Közép-Európai Tõzsdeszövetséget birtokló Bécsi Értéktõzsde immár öt éve megalapította a régiós tõzsdéket tömörítõ szervezetét, azonban eddig elképesztõen kevés lépés történt a bécsi, prágai, ljubljanai és a budapesti részvénypiac integrációja terén.
A befektetõk számára mind a mai napig nem sikerült eljuttatni az üzenetet, hogy ezek a tõzsdék egy régiós szövetség részeként mûködnek, s a szereplõk igazából ebbõl nem is éreznek semmit - állította a Napi.hu-nak több, magát megnevezni nem kívánó intézményi befektetõ és brókercég munkatársa. Talán jelenthet valami haladást az ügyben a az, hogy a Xetra kereskedési rendszert a másik három tõzsde után decemberben Budapesten is bevezetik.
A kereskedési rendszer viszont akadálya is lehet egy ilyen egyesülésnek, varsóban ugyanis tavasszal vezették be az UTP rövidítésû platformot, míg a CEESEG tagjai Deutsche Börse Xetra rendszerét használják. Nem könnyítené meg a folyamatot a tulajdonosi szerkezetek eltérõ felépítése is. Míg a lengyel tõzsde valamivel több, mint 50 százaléka állami kézben van, a maradék be van vezetve a tõzsdére és pénzügyi befektetõk birtokolják, a bécsi tõzsde pedig az azon kereskedõ bankok, brókercégek és jegyzett kibocsátók tulajdonában áll.
Link