Egyesek már elõre látták a pánikot
Irta: Olvaso - Datum: 2011. August 10. 19:00:01
A kettesekrõl nem is beszélve! Persze ezek a "senkik" azért vannak itt már páran!
Sokan megrökönyödve nézik a részvénypiaci eséseket, pedig egyes szakértõk már jóval hamarabb látták a potenciális zuhanás elõszelét. Egy portfóliómenedzser például júniusban már elõre látta, hogy baj közeledik, hiszen a részvényindexeket felülteljesítették a defenzív szektorok papírjai, sõt még a kötvények is, amelyre a Lehman bedõlése után volt példa - írja a Marketwatch. Michael Gayed szerint mindenki láthatta, hogy zuhannak a kötvényhozamok, de a segélykiáltást nem hallották meg a részvénypiaci befektetõk eddig.
Teljes hir
A kettesekrõl nem is beszélve! Persze ezek a "senkik" azért vannak itt már páran!
Sokan megrökönyödve nézik a részvénypiaci eséseket, pedig egyes szakértõk már jóval hamarabb látták a potenciális zuhanás elõszelét. Egy portfóliómenedzser például júniusban már elõre látta, hogy baj közeledik, hiszen a részvényindexeket felülteljesítették a defenzív szektorok papírjai, sõt még a kötvények is, amelyre a Lehman bedõlése után volt példa - írja a Marketwatch. Michael Gayed szerint mindenki láthatta, hogy zuhannak a kötvényhozamok, de a segélykiáltást nem hallották meg a részvénypiaci befektetõk eddig.
A szakértõ szerint az esések folytatódhatnak, mivel az extrém események sokkal gyakrabban fordulnak elõ, és a gazdaság bizonytalanság miatt ideges és esõ részvénypiacokra készülhetünk fel.
Voltak jelek, miért nem látta senki?
Miközben a pénzügyi világ június elején minden probléma nélkül elvolt, egy portfóliómenedzser, Michael Gayed egy olyan cikket közölt, amelyben a 2011-es nagy nyári összeomlást írta el. Akkor azt a kérdést tette fel Gayed, hogy ha ténylegesen bikapiacon vagyunk, akkor miért fordulhat elõ, hogy a defenzív szektorok felülteljesítik a szélesebb piacokat? Tipikusan a defenzív szektorok azok, amelyeket akkor vesznek a befektetõk, ha a recesszió rémképe elõl menekülnek.
Nem mellékesen miért fordulhatott az elõ, hogy a kötvények felülteljesítik a részvényeket, amikor a Fed QE2 programja már rég befejezõdött? Gayed már akkor megmondta, hogy a kötvénypiacon már valamit sejtenek, azonban a részvénypiacok még nem vették tudomásul, hogy milyen félelmek vannak. Persze az elmúlt idõszakban sok hideget kapott a szerzõ, mert a piacok emelkedtek, azonban jelenleg úgy látszik, hogy a jóslata beigazolódott.
A német filozófusnak, Arthur Schopenhauernek van egy örökérvényû mondása arról, hogy egy probléma milyen fázisokon megy keresztül, amíg el nem ismerik valósként. Elõször a probléma felvetése nevetségesnek tûnik, ezt követõen erõsen harcolnak ellen, majd végül úgy viselkednek az emberek, mintha magától érthetõt lett volna a probléma. Gayed szerint most értük el azt a szintet, hogy a befektetõk is belátták, nem mehetnek tovább így a dolgok.
Gayed nem csak a falnak beszélt, az elméletét a saját kis vagyonkezelõ cégében is alkalmazta, és még a nagyobb zuhanások elõtt kiszórta a részvényportfólióját, és biztonságos menedékbe menekült. A hétfõi zuhanásokban nem is aggódtak, nyugodtan nézhették végig a vérengzést, mert már nem volt vesztenivalójuk. A szakértõ alapvetõen kvantitatív elemzõnek vallja magát, a kutatási területe a kölcsönös kapcsolatok a piacokon, különösen olyan helyzetekre figyelnek, amelyeket mindenkinek látnia kellene, viszont a valóság mégsem ezt bizonyítja.
Jó példa erre Gayed szerint, hogy ha a Wal-Mart felülteljesíti az S&P indexet. Elvileg azt kéne mondani, hogy akkor megy jól a Wal-Mart részvényeseknek, ha a gazdaságnak rosszul megy. A befektetõknek azt is látniuk kellett volna, hogy a kötvények felülteljesítik a részvényeket, pedig erre utoljára a Lehman összeomlásakor volt csak példa.
A gazdaság sajátja, hogy valahol mindig van válság
A szakértõ felállított egy elméletet is, amelyet röviden "egymást követõ depressziónak" hívnak. A stratégiájukat alapvetõen arra építik, hogy ott fektetnek be, ahol éppen nincs adott idõpontban depresszió. Ahelyett hogy vennénk és tartanánk, mi veszünk és folyamatosan változtatunk. Algoritmusok alapján azokat a szektorokat és eszközöket keresik meg, amelyek a legjobban teljesítenek - mondja Gayed.
Az elméletüket a válságban is jól alkalmazták, hiszen jól fel tudták ismerni a folyamatokat és trendeket. Mint mondta, a válság elõtt azt lehetett látni, hogy a limitált béremelkedés miatt a magas életszínvonal után vágyakozó amerikai fogyasztók sok hitelt vettek fel, ami végül az ingatlanpiac zuhanása és a pénzügyi intézmények túlságos kockázatvállalása miatt recesszióhoz vezetett. A kormány úgy próbálta a helyzetet megoldani, hogy eladósodott, miközben az adóbevételei jelenleg kevesebbek mint 2008-ban, miközben az adósság 1000 milliárd dollárral több. Mindenki tudja, hogy a helyzet megoldása érdekében a kormány mindent meg akar azért tenni, hogy inflációt generáljon, hiszen az olcsó pénzzel tudja az adósságát csökkenteni.
A szakértõ szerint túlságosan magasak a részvénypiaci befektetési kockázatok, hiszen a gazdasági kilábalást kérdõjelek övezik és sok változás nem történt az elmúlt idõszakban. A részvénypiacok véleménye szerint tovább eshetnek, hiszen nincs senki, aki kontrollálni tudná az eseményeket jelen helyzetben. A jövõben pedig bármi megtörténhet. Be kell látnunk Gayed szerint, hogy a világ megváltozott, az extrém események megsokasodtak. A korábban elképzelhetetlen dolgok nagyon is valóságosság válnak, már csak az van hátra, hogy ez az üzenet a piacra is eljusson. Az üzenet pedig ilyen formában egyáltalán nem jó a piacoknak.
Forrás: Link