Elképesztõ méreteket ölt a félelem
Irta: Olvaso - Datum: 2011. September 10. 06:52:06
(Nyugi, ezek CSAK rémhírek, mondtam már! Ha mégsem, akkor a krachot nem fogja háború követni, hanem jön az örök béka!)
Egyre jobban rettegnek a befektetõk az Egyesült Államokban a különbözõ hangulati mutatók szerint. A hangulat már lassan annyira pesszimista, hogy az megalapozhatna egy pozitív fordulatot, a tavaly nyári szélsõségeket azonban még mindig nem sikerült elérni.
Teljes hir
(Nyugi, ezek CSAK rémhírek, mondtam már! Ha mégsem, akkor a krachot nem fogja háború követni, hanem jön az örök béka!)
Egyre jobban rettegnek a befektetõk az Egyesült Államokban a különbözõ hangulati mutatók szerint. A hangulat már lassan annyira pesszimista, hogy az megalapozhatna egy pozitív fordulatot, a tavaly nyári szélsõségeket azonban még mindig nem sikerült elérni.
Elég szélsõséges tartományban kezd már kerülni néhány, a Napi Gazdaság által rendszeresen figyelt hangulati mutató az Egyesült Államok részvénypiacaival kapcsoltban. Már lassan akkora lesz a félelem, hogy az az ellentét analízis hívei szerint meg is alapozhatna egy pozitív fordulatot a piacokon, azonban még mindig nem sikerült elérni az igazán szélsõséges tartományokat.
A profi tõkepiaci hírlevélírók körében 36,6 százalékról 37,6 százalékra nõtt a részvények eladását javasló szakértõk aránya, míg a vásárlásra biztatóké 40,9 százalékról 38,7 százalékosra apadt. Ezzel a felmérésben a bull/bear arány 1,03-ra süllyedt, ami olyan alacsony érték, hogy 2009 eleje óta ennél alacsonyabbat mindössze egyszer mutatott, tavaly augusztus végén, 0,79-et, a kiadós emelkedés megindulásakor. A felméréssel foglalkozó szakirodalom szerint egyébként a 0,8-0,9-es értékek jelentik azt a pontot, amikor a legnagyobb a valószínûsége a pozitív fordulatnak a részvénypiacon.
Az optimisták és pesszimisták közti különbsége 1,1 százalékpontra csökkent. Ez szintén tavaly nyár vége óta nem látott érték, az igazán szélsõséges helyzetrõl akkor szokás beszélni, ha a spread negatív értékeket vesz fel. A mostani állapot egyébként annak köszönhetõ, hogy a pesszimisták aránya növekedett elég magas szintre. ennél kevesebb optimista tanácsadóval már találkozhattunk a bikapiac 2009 márciusi megindulása óta.
Az amerikai kisbefektetõi szövetség, az AAII felmérésében ismét emelkedett a következõ hat hónapban esést váró befektetõk aránya és csökkent az emelkedésre tippelõké. Elõbbieké 38,6 százalékról 30,2 százalékra, utóbbiaké 32,3 százalékról 40,3 százalékra változott. A felmérés bull/bear aránya 0,74-re esett, ennek négyhetes átlaga 0,93-ra. A kisbefektetõi felmérés is elég pesszimista hangulatot tükröz, azonban a szélsõségesen rossz hangulattól ezek az értékek még távol állnak.
Az opciós piacon eközben megnyugodni látszanak a kedélyek. A Chicago Board Options Exchange-en a megvett eladási és vételi opciók számának aránya, a put/call hányados, annak 10 napos átlaga azt mutatja, hogy a nagy zuhanás során a szereplõk láthatóan kellõ mennyiségû eladási opciót tankoltak be. Így a jelenlegi helyzetben egyelõre feleslegesnek tartják újabb eladási opciók megvásárlását. A 30 napos átlag további emelkedése azt jelzi, hogy a lejtmenettõl való félelem tartós a piacon, ez a mutató olyan szintre szaladt fel, amire 2009 tavasza óta nem volt példa.
A piaci szereplõk által várt volatilitást tükrözõ VIX index (félelem index) mióta kitört a 30-as érték fölé, nem tud ez alá visszakeveredni. Szakértõk szerint nagyjából a 30-as érték jelenti azt a szintet, amely alatt reménykedni lehet az egyenletes felfelé menetben a részvénypiacon, e felett pedig inkább a befektetõk félelmei dominálják a kereskedést.
Az aktív alapkezelõk eközben folytatták óvatosan long irányú pozícióik kiépítését a piacon. Egy hét alatt 22 százalékról 25 százalék fölé nõtt nettó long kitettségük a részvények irányában szövetségük, az NAAIM felmérése szerint. Ez még mindig elég alacsony érték, meg kell azonban jegyezni, hogy igazi pánikokban a mutató negatív értékeket is fel szokott venni.
A New York Stock Exchange egyik legnagyobb forgalmú terméke, a Short S&P 500-as ETF (tõzsdén jegyzett alap), az SH forgalma is azt mutatja, a befektetõk egyelõre keresik a védelmet az áresés ellen. Az értékpapír, amely eszközértékének napi változása fordítottan követi az S&P 500 százalékos változását, a nyáron végrehajtott nagy forgalmú kitörés óta beszorulni látszik a 43 és 47 dollár közötti zónába. Legutóbb az index emelkedése pont az SH 50 napos mozgóátlagánál akadt el. Az alap papírjai egyébként egy fordított fej vállak alakzatból törtek ki a nyár folyamán, azonban az ebbõl számolt célárfolyam már teljesült.
Összefoglalva még mindig az mondható el, amit már jó néhány hete, a hangulati mutatók alapján már elég pesszimisták a befektetõk ahhoz, hogy az akár egy tartósabb áremelkedést is megalapozhatna a piacon,. Azonban még nem érték el azokat az értékeket, amikor ezek alapján csukott szemmel vásárolni kellene.
Link