Durván begyengítik a forintot?
Irta: Olvaso - Datum: 2011. November 10. 08:10:05
Egyre többen vetik föl, hogy a kormány a gyenge forinttal élénkítené a gazdaságot. Jó ötlet? Õrültség, de van benne rendszer? Vagy egyszerûen csak õrültség?
Durván begyengítik a forintot?
Teljes hir
Egyre többen vetik föl, hogy a kormány a gyenge forinttal élénkítené a gazdaságot. Jó ötlet? Õrültség, de van benne rendszer? Vagy egyszerûen csak õrültség?
Durván begyengítik a forintot?
Az utóbbi hetekben, hónapokban több újságban olvashattunk arról, hogy a kormány tudatosan igyekszik gyengíteni a forintot az export – s ezen keresztül a teljes gazdaság – élénkítése érdekében. Egyes lapok egyenesen kormány közeli forrásokra hivatkoznak. (Ha ez volt csakugyan a kormány célja, egyelõre úgy tûnik, elérte.)
Ezek a cikkeket vélhetõen nem csak devizaadósok olvashatták elhûlve. A saját valuta gyengítése valóban hatásos válságkezelõ eszköz (már ha nem teszi meg ezt minden ország egyszerre), ezzel a lehetõséggel ügyesen éltek például a britek, a lengyelek a globális válság kitörése után. Élénkíti az exportot, fékezi az importot, kedvez a hazai vállalkozásoknak. A valuta leértékelésén alapult a nevezetes Bokros-csomag is.
Bökkenõk
Magyarországon azonban akad mostanában néhány bökkenõ a forint leértékelésével. Például a mintegy egymillió devizaadós. A kormány ugyan kimenekíti a kedvezményes végtörlesztési lehetõséggel a legtehetõsebb, leginkább fizetõképes adósokat, de ezzel a gondokat még nem oldotta meg. Bökkenõk ezen túl is lehetnek: mindenekelõtt a megugró infláció, ami a jegybank kamatemelését is kiválthatja. További gond, hogy nemcsak a lakosságnak vannak devizahitelei, hanem a vállalkozásoknak, az önkormányzatoknak, és a központi költségvetésnek is. Mindezek tükrében a tudatos forintgyengítés öngyilkosságnak, de legalábbis önsorsrontásnak tûnik – igaz, egyik sem teljesen idegen a magyar lélektõl, tehát egy nemzeti módon kormánytól sem feltétlenül.
Az egyensúlyi árfolyama közelében lévõ forint lenne jó, ami gyengébb annál, mint amit a lakosság az elmúlt években, a válság kitörése elõtt megszokott – de ehhez valóban meg kellene oldani a devizahitelesek problémáját, s egyeztetni kellene a Monetáris Tanáccsal is – mondta lapunk kérdésére Róna Péter közgazdász, a Magyar Nemzeti Bank felügyelõbizottságának tagja.
A nagy monetáris vita
Viták kereszttüzébe került a válság kitörése után a magyar monetáris politika. Róna Péter mellett Surányi György, Andor László, s még sokan mások bírálták élesen a jegybank korábbi tevékenységét. A vita ugyan összetett, a lényeg mégis leegyszerûsíthetõ arra, hogy a bírálók szerint a jegybank túlzottan mechanikusan értelmezte az infláció elleni küzdelmet, az egekbe emelte kamatokat, a devizahitelek felé terelve ezzel a kölcsönt fölvevõket. A jegybank szerint viszont semmi más nem tettek, mint amit a törvények elõírtak, a költségvetés túlköltekezése keltette inflációs nyomás miatt kényszerültek magas szinten tartani az alapkamatot. A devizahitelek kockázataira pedig többször is figyelmeztettek. Simor András jegybankelnök egy konferencián úgy fogalmazott: ha valaki kimegy trikóban a hidegbe, megfázik, az orvos fölír neki orvosságot, aminek mellékhatása van, akkor nem az orvost kell hibáztatni. Mire László Csaba volt pénzügyminiszter úgy válaszolt: de igen, ha az orvos rákgyógyszert írt föl.
Nincs értelme addig a forint gyengítésérõl, erõsítésérõl beszélni, amíg nem tudjuk, hol a forint egyensúlyi árfolyama – mondta Róna Péter. Az egyensúlyi árfolyam kiszámítására van több módszer, nem titkosak bárki hozzáférhet. A jegybank mégsem tartja magára nézve kötelezõnek az egyensúlyi árfolyam kiszámítását. Róna elmondta: éppen azért emelt szót évekkel a válság elõtt a devizahitelek terjedése ellen, hogy ne váljon a devizahitelek foglyává a monetáris politika. Ha a monetáris politikát nem érdekli az egyensúlyi árfolyam, akkor – egyszerûbben szólva - hosszabb távon kevésbé tud növekedni a gazdaság (bonyolultabban: csökkenti a potenciális GDP növekedés mértékét). Éppen ez történt Magyarországon az elmúlt években – mondta Róna. Ha a forint továbbra sem kerül közel tartósan az egyensúlyi árfolyamához, minden megszorítás csak további megszorításokat fog eredményezni, mivel az árfolyam okozta bajokat fokozva visszavetik a növekedést, csökkentik az adóbevételeket – tette hozzá a közgazdász.
Fix árfolyam helyett költségvisszatérítés?
Róna Péter szerint tehát nagyon is hasznos lenne a lakosság által megszokottnál gyengébb, az egyensúlyi árfolyamához közeli - mintegy 300-310-es szint körüli – forint, ám ehhez a devizahitelek arányát érdemben csökkenteni kell. A közgazdász fölhívta arra a figyelmet, hogy a frankhitelek törlesztõrészleteinek elszállása csak 45-60 százalékban köszönhetõ az árfolyamváltozásnak, a többi a kamat és az egyéb költségek változásából adódik, ami a közgazdász szerint kimeríti a fosztogatás fogalmát. Róna szerint ezt a többletköltséget kellene visszaadatni a bankokkal az adósoknak, s így az adósságokat csökkentve már átváltható a devizahitelek olyan forinthitelekké, amelyeknek a törlesztõ részlete nem magasabb, mint a devizahiteleké volt. Ez a bankoknak tõkeveszteséget jelentene. Ezért a közgazdász szerint a magyar kormánynak föl kellene ajánlania a bankadó megszüntetését az anyabankoknak annak fejében, hogy azok feltõkésítik a leányaikat – vázolta elképzelését lapunknak Róna.
A közgazdász szerint a forintgyengülés inflációs hatását el szokták túlozni, de kétség kívül a hatás mûködik az importárakon keresztül. A kormánynak le kellene ülni a jegybankkal, és meg kellene ígérnie, hogy az infláció költségvetési eredõire kiemelten figyelnek, s a jegybanknak a forintgyengülésbõl adódó inflációt egyszeri hatásként kellene kezelnie, s nem kellene reagálnia arra kamatemeléssel – mondta Róna. A közgazdász nem tagadta, hogy a megszokottnál gyengébb forintnak vannak inflációs, s egyéb költségei, de szerinte összességében jobban járnánk.
Róna azt is kiemelte: a külföldnek szóló kommunikációnak nem arról kellene szólnia, hogy gyengébb forintot akarunk – tehát nem arról van szó, hogy valutaháborúba kezdünk -, hanem a forint egyensúlyi árfolyamáról.
Akár ésszerû is lehetne
Érdemes megjegyezni, hogy akadnak természetesen Rónától eltérõ közgazdászi vélemények, különösen a Róna által bírált jegybank környékén, de Gazdag László közgazdász is például – többször publikált lapunk hasábjain – úgy véli, az erõs forint kifejezetten jó, mert segíti a versenyképtelen iparágak leépülését, a gazdaság szerkezeti átalakítását.
Annyi biztos, hogy ésszerû is lehet egy olyan gazdaságpolitika, amely a válság elõttinél jóval gyengébb forintot részesíti elõnyben, ha tudja kezelni a gyenge forint következményeit. A kormány gazdaságpolitikája azonban egyelõre nem mutatja annak jeleit, hogy képes lenne – a válság következtében amúgy is alaposan meggyengült – forint szülte gondokat érdemben orvosolni.
Link