Robbanás elõtt Magyarország - az IMF sem hozhat megoldást
Irta: Olvaso - Datum: 2011. December 30. 08:21:08
Bokorovics? Ez se zsidó kicsit sem. Pesszimista Európa és ezért Magyarország elõtt álló lehetõségekkel kapcsolatban Bokorovics Balázs, a PannErgy elnöke, befektetési szakember, aki szerint az EU−IMF-megállapodás elmaradása esetén gyorsulhat az összeomlás, a forint akár 350-ig vagy 400-ig is elszállhat, ám egy ilyen "tisztítótûz" után nagyobb esély lenne a valódi szerkezeti reformokra.
Teljes hir
Bokorovics? Ez se zsidó kicsit sem. Pesszimista Európa és ezért Magyarország elõtt álló lehetõségekkel kapcsolatban Bokorovics Balázs, a PannErgy elnöke, befektetési szakember, aki szerint az EU−IMF-megállapodás elmaradása esetén gyorsulhat az összeomlás, a forint akár 350-ig vagy 400-ig is elszállhat, ám egy ilyen "tisztítótûz" után nagyobb esély lenne a valódi szerkezeti reformokra.


Miközben a józan ész azt diktálja, hogy meg kell születnie a kormány és az IMF közti megállapodásnak, ezzel lényegében csak oda jutunk el, hogy bekerülünk az "EU-tömegbe", ahol majdnem mindenki nyakig ül az adósságban, szerkezeti problémákkal küszködik, és ebben gyökeres változásra reálisan semmi esélye sincs a következõ öt évben − nyilatkozta lapunknak Bokorovics Balázs, a PannErgy elnöke, akit 2012 gazdasági kilátásairól kérdeztünk. Amíg ez az állapot a gazdagabb nyugat-európai társadalmakban esetleg fenntartható, nálunk és kiterjesztve egész Kelet-Európában már akkora társadalmi feszültségeket okozhat, ami öt éven belül, de lehet, hogy inkább már a következõ egy-két évben robbanáshoz fog vezetni.
Kapcsolódó cikkek

* Maximálják a hitelkamatokat januártól
* A gyerekekkel sem kivételezne a BKV
* Aprópénzt spórol meg az utasbiztosításon a BKV
* Végtörlesztés: Végevan - A kormány elvesztette realitásérzékét?
* Meglepõdtek az elemzõk: beindult a használtlakás-értékesítés
* Besült az állampapír-aukció, tovább ütik a forintot

Egy tisztítótûz után nagyobb esély lenne a szerkezeti reformokra

Az IMF-megállapodás elmaradása esetén fölgyorsulhat az összeomlás, nagy recesszió következhet be, a forint akár 350-ig vagy 400-ig is elszállhat az euró ellenében, a kamatok pedig az egekbe szökhetnek. Ez elviselhetetlenül nagy megterhelést jelentene a már ma is a tûréshatáron lévõ lakosságnak, ám lehetséges, hogy egy ilyen tisztítótûz után nagyobb esély lenne valódi szerkezeti reformokra, és hamarabb megindulna valamiféle kibontakozás.

Bokorovics fontosnak tartja, hogy Magyarország ne egyedül kerüljön ilyen kritikus helyzetbe, bár egy magyar összeomlás minden bizonnyal úgyis magával rántaná a régiót és nemcsak a feltörekvõ Európát, hanem a fejlett országok közül a szomszédos Ausztriát is, hiszen a rohamosan romló portfóliók miatt a kereskedelmi bankok aligha tudnák elkerülni az újabb tõkeemelést.

A növekedésre várni egyelõre illúzió

Egy ilyen purgatórium Bo­korovics szerint talán nagyobb eredményre vezetne, mint egy kilátástalan középtávú állapot, hiszen nem biztos, hogy a leggyorsabb rossz a legnagyobb is. A társadalom ugyanis valószínûleg nem fogja kibírni a B verziót − vélekedett. A kormány tartani akarja a kamatok nélkül számított költségvetési szufficitet, ami gazdasági növekedés nélkül egyre nehezebb, óhatatlanul újabb terhekhez vezet, miközben az infláció megugrik, és a szegények tovább szegényednek. A növekedésre várni viszont egyelõre illúzió, mivel a környezetünkben sincs gazdasági bõvülés.
fotó: Portfolio.hu

A részvénypiacok idei teljesítményébõl is látszik, hogy a befektetõk egyedül azt díjazzák, ha valahol van innováció, ami esélyt ad új értékteremtésre, ha összefog a jegybank a kormánnyal, és a kormányzat megérti, elfogadja a pénz- és tõkepiacok mûködését. Ezért van az, hogy miközben a feltörekvõ piacok, de akár a német tõzsde is 20−30 százalékos esést produkált idén, az amerikai S&P−500 még mindig hajszálnyi pluszban van. A befektetési szakember egyetért azokkal a véleményekkel, hogy a dollár vétele lehet megfelelõ reakció a válság súlyosbodására, de például a jüan vásárlását − amit több guru javasolt már korábban − nem tartja valós alternatívának. Az európai problémák megoldásához szerinte elengedhetetlen, hogy az ECB a Fedhez hasonló közvetlen beavatkozási lehetõséget kapjon, ellenkezõ esetben tovább haladunk a szétesés felé.

PannErgy finanszírozása 2013 közepéig biztosítva van

Bokorovics úgy látja, hogy a beruházásoknak továbbra is hatalmas gátja a hitelszûke, ebbõl a szempontból a PannErgy viszonylag kedvezõ helyzetben van. A társaságnak jelenleg olyan bankra van szüksége, amely az EIB hitelét közvetíteni tudja, emellett jelentõs finanszírozási tartalékot jelent a Pannunion eladásából befolyt összeg is. Ennek révén a társaság finanszírozása a legrosszabb forgatókönyv megvalósulása esetén is legalább 2013 közepéig biztosított.

A társaságot többen kritizálták a Pannunion eladása miatt, amit 5-ös EV/EBITDA érték mellett hajtottak végre, de most már bebizonyosodott, hogy az eladás jó döntés volt − utalt a gazdaság likviditási helyzetének romlására Bokorovics. Mint fogalmazott, "amit mi csinálunk, a távhõszolgáltatás geotermikus energiával való ellátása, jelentõs rezsicsökkentõ tevékenység, éppen elsõsorban a panellakásokban, távfûtéssel rendelkezõ emberek, azaz a középréteg költségeit csökkentjük, így azt gondoljuk, hogy a fizetési fegyelem is jobb lehet". A biomassza mellett a geotermia jelenleg az egyetlen nagyobb részben mûködõ lehetõség a távfûtésben a gázzal szemben, arra építették fel az üzleti modelljüket, hogy jóval, most már akár 30−40 százalékkal olcsóbban adják a hõt, mint ha azt gázzal állítanák elõ. A pénznyomtatás miatt Bokorovics nem számít jelentõs olajárcsökkenésre rövid távon, ám 40 dollár alatti olajárnál már gondban lenne a társaság.
Link