Navigacio
Szakmai oldal:
RSS
Jásdi Kiss Imre: Hatodik Pecsét
Bejelentkezés
üdvözlet
A MAI NAPTÓL (2015/09/22) AZ ÚJ WEBOLDALUNK A: HTTP://POSTAIMRE.MAGYARNEMZETIKORMANY.COM :)
.....................
(A www.postaimre.net a továbbiakban szakmai oldalként müködik
az egykoti www.magyarnemzetikormany.com/pi-klub cÃm - archiv oldalként, amint tapasztalhatjátok - még mindig elérhetö.)
.....................
(A www.postaimre.net a továbbiakban szakmai oldalként müködik
az egykoti www.magyarnemzetikormany.com/pi-klub cÃm - archiv oldalként, amint tapasztalhatjátok - még mindig elérhetö.)
Egy korszak véget ért: készülnek a brit vészforgatókönyvek
Egy Izland-féle összeomlás sem elképzelhetetlen Nagy-Britanniában. Az országot 35 év után minõsÃtette le a Moody's, a döntés elõhozza az eddig elrejtett feszültségeket: az egyik legjobban eladósodott európai állam eddig olcsón megúszta volna a válságot? Hol van már a magabiztos David Cameron?
Nagy-Britannia 35 év után kiesett az elitbõl, a Moody's múlt hét pénteken megfosztotta a szigetországot a tripla A-s, kiváló adósbesorolástól. Ezt eddig leginkább az angol font árfolyama szenvedte meg, mely 16 hónapja nem volt ilyen gyenge az euróval szemben. Elemzõk szerint a Standard & Poor's és a Fitch Ratings is hasonló lépést tehet az elkövetkezõ hetekben, ami már nem csak a fontra lehet hatással, hanem az adósságfinanszÃrozást is megdrágÃthatja. Devizapiaci kereskedõk arra várnak, hogy a Bank of England (BoE) beavatkozzon és újra beindÃtsa a bankóprést.
Paritáshoz közel kerülhet a font és az euró
David Bloom, a HSBC devizapiaci részlegének vezetõje szerint a leminõsÃtés utáni fontgyengülés hátterében strukturális problémák vannak, amikre a Moody's riportja is rámutatott. Bloom szerint a piac azon véleményét tükrözi a font árfolyamváltozása, hogy a brit kiigazÃtócsomag mérete eltúlzott, ugyanakkor az is bizonytalanságot szül a befektetõk körében, hogy a növekedés beindÃtás érdekében a beharangozott intézkedéseket a kormány felpuhÃthatja. Az elmúlt három hónapban a font 8,5%-ot vesztett értékébõl a közös európai devizával szemben, jelenleg 0,87-0,88 körül ingadozik a szigetországi deviza jegyzése, a HSBC szerint a devizapár közel kerülhet a paritáshoz, 0,91-es szintig gyengülhet tovább a font árfolyama az euróval szemben.
Ez már nem menedék
Jim Leaviss, az M&G Investments egyik vezetõje szerint a font már nem számÃt menedéknek a befektetõk szemében, ezt a szerepét elvesztette. Az euró malmára hajtja a vizet a sterlinggel szemben, hogy az EKB piacok által támogatott lépései (a Draghi által képviselt, "beavatkozunk, amikor szükséges" politika és az eszközvásárlás) úgy tûnik, stabilizálják az eurózónát, Leaviss szerint Ãgy azok a pénzek, melyek eddig a brit piacra ömlöttek, most már az eurózóna bankjaiban landolnak.
Lavinát indÃthat el a leminõsÃtés?
Lavinát indÃthat el a leminõsÃtés?
Eddig csak elfedték a problémát
Az eurózóna csituló problémái egyre inkább Nagy-Britanniára irányÃtják a figyelmet, miközben az EU egyik legeladósodottabb országáról beszélünk, a brit 10 éves kötvényhozamok árazása errõl egyáltalán nem árulkodik: jelenleg 2,11% a hozam, ez nagyon alacsony, bár év eleje óta 30 bázispontot emelkedett. Csakhogy ez a szint mesterségesen ilyen alacsony, ugyanis Nagy-Britannia nem eurózónatag, Ãgy nagyobb a monetáris politika játéktere, a BoE pedig rendületlenül vásárolja a kötvényeket, hogy azok hozamát alacsonyan tartsa.
A hozamszint úgy mozgott 2 százalék körül az elmúlt idõszakban, hogy az infláció tavaly ilyenkor 3,6% volt, idén ez 2,7%-ra csökkent (a briteknél is az áfaemelés nyomta meg az inflációt), de nyugodtan mondhatjuk, hogy a BoE eddig az adósság elinflálására (is) játszott. Abból pedig van bõven, amit eddig olcsón tudott finanszÃrozni London - de lehet, hogy ennek most a leminõsÃtések véget vetnek.
Ez drága mulatság lesz
A leminõsÃtés a kötvényhozamokban nem volt érezhetõ, valószÃnûleg azért nem, mert a brit jegybank bármikor hajlandó beindÃtani a bankóprést, hogy az Ãgy keletkezett forrásból aztán felvásárolja saját kötvényeit a másodlagos piacon - magyarázza Stephen Major, a HSBC egy másik elemzõje. A befektetési bank amúgy megfontolandónak tartja, hogy vételre ajánlja a brit kötvényeket, ha a brit kockázati prémium emelkedne, Ãgy valós piaci kereslet is lehet a brit adósság iránt. Simon Hayes, a Barclays londoni elemzõje sem zárja ki, hogy a leminõsÃtés a továbbiakban negatÃv hatással lesz a hozamszintek alakulására.
Izland vagy Görögország?
Leaviss szerint, ha a másik két hitelminõsÃtõ is kivágja Nagy-Britanniát az elitbõl, ami nagyon is valószÃnû az elemzõ szerint, akkor az már biztosan érzõdni fog a hozamok emelkedésében, hiszen a kötvénytulajdonosok a megnövekedett kockázatok miatt valószÃnûleg megszabadulnak majd a papÃrjaiktól. Vagyis a BoE ügyeskedése ellenére is nõhetnek majd a hozamok, ami megdrágÃtja majd az amúgy is nyakig eladósodott szigetország adósságának finanszÃrozását.
Mindenesetre most a devizapiaci mozgások mutathatnak rá, hogy az Egyesült Királyság helyzete valójában milyen aggasztó is. Önmagában a font gyengülése még akár gyógyÃrt is jelenthetne a brit gazdaságnak, de a font erõteljes és gyors leértékelõdése hatalmas további problémákat generálna. Hiába a tetemes adósság, Görögország példájától London még nagyon messze van. Nagy-Britanniában a jelen helyzetben valószÃnûbb egy olyan forgatókönyv a helyzet eszkalálódása esetén, mint ami Izlandon történt. Toby Nangle, a Threadneedle vezetõ elemzõje szerint a legrosszabb forgatókönyv esetén a font leértékelõdése egybe esne a pénzügyi rendszer összeomlásával, a piaci bizalom pedig teljesen megrendülne a szigetország irányába. Az elemzõ ugyanakkor hangsúlyozta, ettõl egyelõre messze vagyunk.
Nyakig adósságban
A bizalmat a fent vázolt tényezõk mellett tovább gyengÃtheti, hogy a brit államadósság gyors növekedésbe kapcsolt az elmúlt években, és nem is tudják majd ripsz-ropsz megállÃtani ezt az emelkedést: mÃg 2009-ben a GDP csupán 43%-a volt az állam adóssága, addig mára ez elérte a 70%-ot, valószÃnûleg a következõ években 90% fölé emelkedhet a mutató, mire sikerül "visszafordÃtani". Ha azonban az állam adósságához hozzáadjuk a lakosság és az üzleti szektor adósságát, akkor a teher már bõven a GDP 200%-a felett van, ezzel Nagy-Britannia az EU egyik legjobban eladósodott országa.
A takarékossági csomag viszont a gazdasági növekedésre is rányomja a bélyegét, miközben az adósság tavaly ilyenkor átlépte az abszolút rekordnak számÃtó 1000 milliárd fontot, a gazdaság teljesÃtménye év végén nagyot esett: tulajdonképpen csak a londoni olimpia negyedévében volt plusz tartományban, valószÃnûleg újra recesszióba süllyed az ország.
Hol van már David Cameron magabiztossága?
Ha a vészforgatókönyvek, a súlyos gazdasági és politikai következmények, nem is igazolódnak be 100 százalékosan, az biztos, hogy a szigetországnak újra kell pozicionálnia magát Európával szemben is - lehet, hogy megéri majd, kicsit halogatni a népszavazást az EU-ból való kilépésrõl (amit eddig a britek 50%-a támogatott).
Hol van már 2011. december 9.? Az EU-csúcs, amikor az eurót használó országok vezetõi hajnalig üléseztek, mÃg David Cameron mélyen aludt szállodai szobájában. A brit miniszterelnök akkor kollégáival ellentétben kisimult arccal állt reggel a sajtó képviselõi elé és kitörõ lelkesedéssel beszélt arról, mennyire örül neki, hogy nem eurónak hÃvják a szigetországban a fizetõeszközt. Ma meg már az a kérdés, mikor gyengül be annyira a szebb napokat is megélt font sterling, hogy paritásba kerüljön az eddig lenézett közös európai valutával... Úgy tûnik egy korszak véget ért: mesterséges eszközökkel nem lehet elfedni a strukturális problémákat.
Link
Nagy-Britannia 35 év után kiesett az elitbõl, a Moody's múlt hét pénteken megfosztotta a szigetországot a tripla A-s, kiváló adósbesorolástól. Ezt eddig leginkább az angol font árfolyama szenvedte meg, mely 16 hónapja nem volt ilyen gyenge az euróval szemben. Elemzõk szerint a Standard & Poor's és a Fitch Ratings is hasonló lépést tehet az elkövetkezõ hetekben, ami már nem csak a fontra lehet hatással, hanem az adósságfinanszÃrozást is megdrágÃthatja. Devizapiaci kereskedõk arra várnak, hogy a Bank of England (BoE) beavatkozzon és újra beindÃtsa a bankóprést.
Paritáshoz közel kerülhet a font és az euró
David Bloom, a HSBC devizapiaci részlegének vezetõje szerint a leminõsÃtés utáni fontgyengülés hátterében strukturális problémák vannak, amikre a Moody's riportja is rámutatott. Bloom szerint a piac azon véleményét tükrözi a font árfolyamváltozása, hogy a brit kiigazÃtócsomag mérete eltúlzott, ugyanakkor az is bizonytalanságot szül a befektetõk körében, hogy a növekedés beindÃtás érdekében a beharangozott intézkedéseket a kormány felpuhÃthatja. Az elmúlt három hónapban a font 8,5%-ot vesztett értékébõl a közös európai devizával szemben, jelenleg 0,87-0,88 körül ingadozik a szigetországi deviza jegyzése, a HSBC szerint a devizapár közel kerülhet a paritáshoz, 0,91-es szintig gyengülhet tovább a font árfolyama az euróval szemben.
Ez már nem menedék
Jim Leaviss, az M&G Investments egyik vezetõje szerint a font már nem számÃt menedéknek a befektetõk szemében, ezt a szerepét elvesztette. Az euró malmára hajtja a vizet a sterlinggel szemben, hogy az EKB piacok által támogatott lépései (a Draghi által képviselt, "beavatkozunk, amikor szükséges" politika és az eszközvásárlás) úgy tûnik, stabilizálják az eurózónát, Leaviss szerint Ãgy azok a pénzek, melyek eddig a brit piacra ömlöttek, most már az eurózóna bankjaiban landolnak.
Lavinát indÃthat el a leminõsÃtés?
Lavinát indÃthat el a leminõsÃtés?
Eddig csak elfedték a problémát
Az eurózóna csituló problémái egyre inkább Nagy-Britanniára irányÃtják a figyelmet, miközben az EU egyik legeladósodottabb országáról beszélünk, a brit 10 éves kötvényhozamok árazása errõl egyáltalán nem árulkodik: jelenleg 2,11% a hozam, ez nagyon alacsony, bár év eleje óta 30 bázispontot emelkedett. Csakhogy ez a szint mesterségesen ilyen alacsony, ugyanis Nagy-Britannia nem eurózónatag, Ãgy nagyobb a monetáris politika játéktere, a BoE pedig rendületlenül vásárolja a kötvényeket, hogy azok hozamát alacsonyan tartsa.
A hozamszint úgy mozgott 2 százalék körül az elmúlt idõszakban, hogy az infláció tavaly ilyenkor 3,6% volt, idén ez 2,7%-ra csökkent (a briteknél is az áfaemelés nyomta meg az inflációt), de nyugodtan mondhatjuk, hogy a BoE eddig az adósság elinflálására (is) játszott. Abból pedig van bõven, amit eddig olcsón tudott finanszÃrozni London - de lehet, hogy ennek most a leminõsÃtések véget vetnek.
Ez drága mulatság lesz
A leminõsÃtés a kötvényhozamokban nem volt érezhetõ, valószÃnûleg azért nem, mert a brit jegybank bármikor hajlandó beindÃtani a bankóprést, hogy az Ãgy keletkezett forrásból aztán felvásárolja saját kötvényeit a másodlagos piacon - magyarázza Stephen Major, a HSBC egy másik elemzõje. A befektetési bank amúgy megfontolandónak tartja, hogy vételre ajánlja a brit kötvényeket, ha a brit kockázati prémium emelkedne, Ãgy valós piaci kereslet is lehet a brit adósság iránt. Simon Hayes, a Barclays londoni elemzõje sem zárja ki, hogy a leminõsÃtés a továbbiakban negatÃv hatással lesz a hozamszintek alakulására.
Izland vagy Görögország?
Leaviss szerint, ha a másik két hitelminõsÃtõ is kivágja Nagy-Britanniát az elitbõl, ami nagyon is valószÃnû az elemzõ szerint, akkor az már biztosan érzõdni fog a hozamok emelkedésében, hiszen a kötvénytulajdonosok a megnövekedett kockázatok miatt valószÃnûleg megszabadulnak majd a papÃrjaiktól. Vagyis a BoE ügyeskedése ellenére is nõhetnek majd a hozamok, ami megdrágÃtja majd az amúgy is nyakig eladósodott szigetország adósságának finanszÃrozását.
Mindenesetre most a devizapiaci mozgások mutathatnak rá, hogy az Egyesült Királyság helyzete valójában milyen aggasztó is. Önmagában a font gyengülése még akár gyógyÃrt is jelenthetne a brit gazdaságnak, de a font erõteljes és gyors leértékelõdése hatalmas további problémákat generálna. Hiába a tetemes adósság, Görögország példájától London még nagyon messze van. Nagy-Britanniában a jelen helyzetben valószÃnûbb egy olyan forgatókönyv a helyzet eszkalálódása esetén, mint ami Izlandon történt. Toby Nangle, a Threadneedle vezetõ elemzõje szerint a legrosszabb forgatókönyv esetén a font leértékelõdése egybe esne a pénzügyi rendszer összeomlásával, a piaci bizalom pedig teljesen megrendülne a szigetország irányába. Az elemzõ ugyanakkor hangsúlyozta, ettõl egyelõre messze vagyunk.
Nyakig adósságban
A bizalmat a fent vázolt tényezõk mellett tovább gyengÃtheti, hogy a brit államadósság gyors növekedésbe kapcsolt az elmúlt években, és nem is tudják majd ripsz-ropsz megállÃtani ezt az emelkedést: mÃg 2009-ben a GDP csupán 43%-a volt az állam adóssága, addig mára ez elérte a 70%-ot, valószÃnûleg a következõ években 90% fölé emelkedhet a mutató, mire sikerül "visszafordÃtani". Ha azonban az állam adósságához hozzáadjuk a lakosság és az üzleti szektor adósságát, akkor a teher már bõven a GDP 200%-a felett van, ezzel Nagy-Britannia az EU egyik legjobban eladósodott országa.
A takarékossági csomag viszont a gazdasági növekedésre is rányomja a bélyegét, miközben az adósság tavaly ilyenkor átlépte az abszolút rekordnak számÃtó 1000 milliárd fontot, a gazdaság teljesÃtménye év végén nagyot esett: tulajdonképpen csak a londoni olimpia negyedévében volt plusz tartományban, valószÃnûleg újra recesszióba süllyed az ország.
Hol van már David Cameron magabiztossága?
Ha a vészforgatókönyvek, a súlyos gazdasági és politikai következmények, nem is igazolódnak be 100 százalékosan, az biztos, hogy a szigetországnak újra kell pozicionálnia magát Európával szemben is - lehet, hogy megéri majd, kicsit halogatni a népszavazást az EU-ból való kilépésrõl (amit eddig a britek 50%-a támogatott).
Hol van már 2011. december 9.? Az EU-csúcs, amikor az eurót használó országok vezetõi hajnalig üléseztek, mÃg David Cameron mélyen aludt szállodai szobájában. A brit miniszterelnök akkor kollégáival ellentétben kisimult arccal állt reggel a sajtó képviselõi elé és kitörõ lelkesedéssel beszélt arról, mennyire örül neki, hogy nem eurónak hÃvják a szigetországban a fizetõeszközt. Ma meg már az a kérdés, mikor gyengül be annyira a szebb napokat is megélt font sterling, hogy paritásba kerüljön az eddig lenézett közös európai valutával... Úgy tûnik egy korszak véget ért: mesterséges eszközökkel nem lehet elfedni a strukturális problémákat.
Link
Hozzaszolasok
Még nem küldtek hozzaszolast
Hozzaszolas küldése
Hozzaszolas küldéséhez be kell jelentkezni.
Értékelés
Még nem értékelték