Navigacio
Szakmai oldal:
RSS
Jásdi Kiss Imre: Hatodik Pecsét
Bejelentkezés
üdvözlet
A MAI NAPTÓL (2015/09/22) AZ ÚJ WEBOLDALUNK A: HTTP://POSTAIMRE.MAGYARNEMZETIKORMANY.COM :)
.....................
(A www.postaimre.net a továbbiakban szakmai oldalként müködik
az egykoti www.magyarnemzetikormany.com/pi-klub cím - archiv oldalként, amint tapasztalhatjátok - még mindig elérhetö.)
.....................
(A www.postaimre.net a továbbiakban szakmai oldalként müködik
az egykoti www.magyarnemzetikormany.com/pi-klub cím - archiv oldalként, amint tapasztalhatjátok - még mindig elérhetö.)
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Tessék figyelni! Ha nagyon távolról nézzük, az orosz részvények elképesztõen olcsóak. Ez azonban nem véletlen: a nagy orosz cégek részben még mindig állami tulajdonban vannak, a politika kénye-kedve szerint használja õket céljai elérésére, a befektetõk érdekeire pedig egészen magasról tesz az orosz vezetés. A helyzet az orosz-ukrán konfliktus elmérgesedésével tovább romlott, az orosz részvénypiac látványosan alulteljesítõ volt más tõzsdékhez képest. Az elmúlt hetekben azonban fordulat látszik, a 2009 óta tartó tõzsdei rali mostani szakaszában már a kifejezetten kockázatos orosz részvényeket is elkezdték venni a befektetõk. De mire?
Megtalálták az orosz részvényeket
Az orosz részvénypiac a 2009-es tõzsdei mélypontok elérése óta a befektetõk egyik kedvence volt, 2011-ig az orosz tõzsde jobban szerepelt, mint a fejlett és fejlõdõ piacok egésze, azóta, fõleg tavaly õsz óta viszont alulteljesítenek az orosz részvények. Az elmúlt hetekben azonban az orosz részvényeket is megtalálták a befektetõk.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Pozitívumok
Az orosz részvények megítélésében kétségtelenül az orosz-ukrán konfliktus alakulása játssza a kulcsszerepet, amennyiben enyhül a feszültség, a befektetõk gyorsan megtalálják (a folyamat már elkezdõdött) az olcsó orosz papírokat.
Változik a nagybefektetõi szentiment: a feltörekvõ piaci részvényalapokból március közepéig 22 (!) héten keresztül több tízmilliárd dollárnyi tõke áramlott ki, azonban március vége óta stabilizálódik a helyzet, az utóbbi hetekben ismét tõkebeáramlásról beszélhetünk, ebbõl egyre több juthat az orosz piacra is.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Az orosz részvénypiacot lényegében a nyersanyagok árfolyamának alakulására kereskedik, a nyersanyagpiaci indexek és az orosz részvénypiac évekig együtt mozgott, az elmúlt hónapokban azonban a korreláció megszûnt. A nyersanyagpiacokon egyelõre nem látszik dráma, így jó esély van arra, hogy az orosz-ukrán konfliktus enyhülésével az orosz részvények zárkóznak fel a nyersanyagárak emelkedéséhez.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Kezdenek megnyugodni a kedélyek, a vállalati CDS felárak május elejéhez képest 40-90 bázisponttal csökkentek.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Az orosz részvénypiac elképesztõen olcsó, igaz ez nem újdonság: miközben a fejlett részvények 15-ös, a fejlõdõk közel 11-es P/E szorzón forognak, addig az orosz részvények gyakorlatilag több mint 2 éve 5 körüli, vagy az alatti árazáson forognak...
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
...miközben a hosszú távú átlag 7 feletti P/E ráta.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Negatívumok
Az Oroszország és Ukrajna közötti konfliktus még mindig nem rendezõdött, és amennyiben a helyzet eszkalálódik, az az orosz vállalatokat is súlyosan érintheti: az Egyesült Államok és az Európai Unió akár szankciókat is kivethet az orosz vállalatokra, ez pedig nyomás alatt tarthatja azok bevételeit és profitját.
A politikai kockázatok még mindig (már évek óta) magasak, több orosz nagyvállalat részben állami tulajdonban van, a vállalatok nem feltétlenül profitcélokat követnek, hanem az orosz nagyhatalmi politika céljait szolgálják ki.
Rövidtávon a belföldi gazdasági növekedés sem támogatja az orosz cégeket, az elemzõi várakozások alapján idén jelentõsen lassulhat, 2014 második felében recesszióba is süllyedhet a gazdaság.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Bár az orosz piac kifejezetten olcsó, azért azt érdemes figyelembe venni, hogy az elemzõi várakozások alapján az orosz vállalati profitok csak kis mértékben növekedhetnek a következõ években, elsõsorban a nyersanyagkapcsolt szektorokban látszik alacsony profitbõvülés.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
És akkor mit vegyünk?
A teljes orosz részvénypiac összességében olcsónak mondható, de egyes vállalatoknál a magas politikai kockázatok vagy a rossz profitkilátások miatt indokolható az alacsony árazás. Érdemes szelektíven vásárolni olyan vállalatok részvényeibõl, amelyek árazása relatíve alacsony, profitkilátásaik jók és relatíve alacsony a kitettségük az orosz-ukrán konfliktussal kapcsolatban. Az alábbi ábrán jól látszik, hogy az energetikai cégek nem véletlenül forognak alacsony árazási szorzókon, a politikai kockázatokon túl a várakozások szerint ezeknek a vállalatoknak a következõ években csökken majd a profitjuk. A kiskereskedelmi cégek és a bankok profitja azonban megugorhat a következõ években, a bankok esetében pedig az árazás is vonzó.
Link
Megtalálták az orosz részvényeket
Az orosz részvénypiac a 2009-es tõzsdei mélypontok elérése óta a befektetõk egyik kedvence volt, 2011-ig az orosz tõzsde jobban szerepelt, mint a fejlett és fejlõdõ piacok egésze, azóta, fõleg tavaly õsz óta viszont alulteljesítenek az orosz részvények. Az elmúlt hetekben azonban az orosz részvényeket is megtalálták a befektetõk.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Pozitívumok
Az orosz részvények megítélésében kétségtelenül az orosz-ukrán konfliktus alakulása játssza a kulcsszerepet, amennyiben enyhül a feszültség, a befektetõk gyorsan megtalálják (a folyamat már elkezdõdött) az olcsó orosz papírokat.
Változik a nagybefektetõi szentiment: a feltörekvõ piaci részvényalapokból március közepéig 22 (!) héten keresztül több tízmilliárd dollárnyi tõke áramlott ki, azonban március vége óta stabilizálódik a helyzet, az utóbbi hetekben ismét tõkebeáramlásról beszélhetünk, ebbõl egyre több juthat az orosz piacra is.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Az orosz részvénypiacot lényegében a nyersanyagok árfolyamának alakulására kereskedik, a nyersanyagpiaci indexek és az orosz részvénypiac évekig együtt mozgott, az elmúlt hónapokban azonban a korreláció megszûnt. A nyersanyagpiacokon egyelõre nem látszik dráma, így jó esély van arra, hogy az orosz-ukrán konfliktus enyhülésével az orosz részvények zárkóznak fel a nyersanyagárak emelkedéséhez.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Kezdenek megnyugodni a kedélyek, a vállalati CDS felárak május elejéhez képest 40-90 bázisponttal csökkentek.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Az orosz részvénypiac elképesztõen olcsó, igaz ez nem újdonság: miközben a fejlett részvények 15-ös, a fejlõdõk közel 11-es P/E szorzón forognak, addig az orosz részvények gyakorlatilag több mint 2 éve 5 körüli, vagy az alatti árazáson forognak...
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
...miközben a hosszú távú átlag 7 feletti P/E ráta.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Negatívumok
Az Oroszország és Ukrajna közötti konfliktus még mindig nem rendezõdött, és amennyiben a helyzet eszkalálódik, az az orosz vállalatokat is súlyosan érintheti: az Egyesült Államok és az Európai Unió akár szankciókat is kivethet az orosz vállalatokra, ez pedig nyomás alatt tarthatja azok bevételeit és profitját.
A politikai kockázatok még mindig (már évek óta) magasak, több orosz nagyvállalat részben állami tulajdonban van, a vállalatok nem feltétlenül profitcélokat követnek, hanem az orosz nagyhatalmi politika céljait szolgálják ki.
Rövidtávon a belföldi gazdasági növekedés sem támogatja az orosz cégeket, az elemzõi várakozások alapján idén jelentõsen lassulhat, 2014 második felében recesszióba is süllyedhet a gazdaság.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
Bár az orosz piac kifejezetten olcsó, azért azt érdemes figyelembe venni, hogy az elemzõi várakozások alapján az orosz vállalati profitok csak kis mértékben növekedhetnek a következõ években, elsõsorban a nyersanyagkapcsolt szektorokban látszik alacsony profitbõvülés.
Szeressük vagy ne szeressük az oroszokat?
És akkor mit vegyünk?
A teljes orosz részvénypiac összességében olcsónak mondható, de egyes vállalatoknál a magas politikai kockázatok vagy a rossz profitkilátások miatt indokolható az alacsony árazás. Érdemes szelektíven vásárolni olyan vállalatok részvényeibõl, amelyek árazása relatíve alacsony, profitkilátásaik jók és relatíve alacsony a kitettségük az orosz-ukrán konfliktussal kapcsolatban. Az alábbi ábrán jól látszik, hogy az energetikai cégek nem véletlenül forognak alacsony árazási szorzókon, a politikai kockázatokon túl a várakozások szerint ezeknek a vállalatoknak a következõ években csökken majd a profitjuk. A kiskereskedelmi cégek és a bankok profitja azonban megugorhat a következõ években, a bankok esetében pedig az árazás is vonzó.
Link
Hozzaszolasok
#1 |
mormota1968
- 2014. June 05. 17:03:03
#2 |
GERRY
- 2014. June 05. 17:31:04
#3 |
kukackac
- 2014. June 05. 17:41:57
#4 |
mormota1968
- 2014. June 06. 07:33:00
#5 |
Perje
- 2014. June 06. 15:56:18
#6 |
Perje
- 2014. June 08. 13:58:52
#7 |
Perje
- 2014. June 11. 20:56:39
#8 |
Perje
- 2014. June 14. 17:00:22
Hozzaszolas küldése
Hozzaszolas küldéséhez be kell jelentkezni.