Elõbb vagy utóbb rá kell eszmélnie Amerikának, hogy nem mehetnek tovább a korábbi mederben a dolgok, és hogy komoly költségvetési megszorításra lesz szükség, azonban elképzelhetõ, hogy a politikai zûrzavar miatt csak túl késõn érkezik a segítség. Nouriel Roubini szerint a politikai ellenállás megbénítja a törvényhozást, a költségvetési hiány csökkentésében nem tudtak megegyezni a felek, a késlekedésnek katasztrofális következményei lesznek. Elég csak a perifériás európai országokra gondolnunk, ahol a kötvénypiac alaposan megbüntette a késlekedõ kormányokat.

A befektetõk komolyan alulbecslik a politikai kockázatokat Amerikában, ami akár egy szikra is lehet a következõ globális pénzügyi válságnak - véli Nouriel Roubini, aki a napokban egy velencei konferencián beszélt. A jósprofesszor szerint az ország-kockázatok a legtöbb fejlett országban egyre csak nõnek, a kötvénypiacokon viszont egyelõre csak a PIIGS országokban ébredtek fel a befektetõk, míg Amerikában, Japánban és Angliában még mindig rózsaszín köd látható.

A legtöbb fejlett országban a legnagyobb problémát az okozza, hogy magas a költségvetési hiány, az államadósság pedig magas és tartósan növekvõ pályán található. Közép és hosszú távon ez nem fenntartható állapot, a fájdalmas fiskális megszorítás elkerülhetetlen lesz, ha el akarjuk kerülni a katasztrófát.

A perifériás európai országok késlekedésébõl tanulnia kell az Amerikai Egyesült Államoknak, nem szabad hagyniuk olyan sokáig a fiskális kiigazítást elhúzni, mivel akkor a kötvénypiacon nagyon komoly hatásokkal kell számolnia. A hosszú kötvényhozamok erõsen emelkedésnek indulnának, mindez a gazdasági és pénzügyi problémákat okozna a világ egyik legnagyobb gazdaságában. Amerikának amúgy sincs könnyû dolga a válságot megjósoló professzor szerint, hiszen számos kihívással kell az országnak megküzdenie, így az emelkedõ olajárral, a makacs munkanélküliséggel, az erõtlen gazdasági növekedéssel és a zuhanó ingatlanárakkal.

Roubini szerint rövid távon nem lehet probléma az USA-val, hiszen tavaly 2,9 százalékos volt a gazdasági növekedés, és ebben az évben is 2,8 százalékos növekedést lehet várni, viszont még ezzel együtt sem nevezhetõ túlságosan jónak a gazdaság teljesítménye. Egy tipikus válságot követõ kilábalásban 5-6 százalékos növekedés sem ritka, fõleg ha a munkaerõpiac drasztikus visszaeséssel reagált a válságra.

A lakóingatlan piacon egy W-alakú recesszióval kell számolni, hiszen már most is 12 millió ház van, aminek az értéke nem éri el a rá felvett hitel értékét, és 5 százalékos ingatlanár-esés esetén is további 8 millió ingatlantulajdonos kerülhet bajba. Roubini szerint pedig ennél sokkal nagyobb, 10 százalékos visszaesésre kell felkészülni. A probléma ezzel az, hogy 50 millió házra vettek fel jelzáloghitelt Amerikában, és ha ebbõl 20 millió problémás lesz, akkor az rendszerkockázatot hordoz magában.

Doktor Balsors szerint viszont még ennél is nagyobb veszély leselkedik Amerikára. Roubini szerint míg Angliában a politikai pártok meg tudtak egyezni egy erõteljes fiskális konszolidációba, addig Amerikában totális a zûrzavar, megbénult a törvényhozás, a Kongresszus két pártja teljesen megosztott. A demokraták a kiadáscsökkentések ellen foglalnak állást, miközben a republikánusok ellene vannak mindenféle adóemelésnek.

Jövõre választások lesznek Amerikában, és senki sem akar drasztikus változtatásokat végrehajtani a költségvetésben, ezzel pedig a következõ kormányt hozzák nagyon kemény helyzetbe. A kormány helyzete meg lesz pecsételve, hiszen még ha szerencsésen többséget is sikerül elérni a Kongresszusban, akkor sem lehet 2014 elõtt a hiányt megszüntetni. Amennyiben magunk elõtt görgetjük a problémákat, és a következõ három évben 1000 milliárd dolláros hiányt sikerül a költségvetésben hagyni, akkor a kötvénypiacon semmi jóra nem készülhetünk fel.

A problémát csak súlyosbítja a fejlett társadalmak demográfiai átalakulása, és a társadalom öregedése. Míg a fejlõdõ országokban a lakosság növekszik, ami pozitívan hat a növekedésre, az ingatlanpiacra, és más egyéb eszközosztályokra, addig a fejlett országokban a társadalom öregszik. Mindez azért jelent veszélyt, mivel az államnak nem csak olyan kötelezettségei vannak, amik láthatók kötvény formájában, hanem olyanok is, amik láthatatlanok, viszont egy idõ után láthatóvá válnak. Az öregedés költségvetési hatásai mindenki számára ismertek, a kiadási oldalt ennek megfelelõen szigorú kontroll alatt kell tartani.

Forrás: Link