A két hete elkezdõdött korrekció nyomán egyre pesszimistábbak kezdenek lenni az amerikai befektetõk, a profik szép lassan csökkentik részvénypiaci kitettségüket. Szélsõségekrõl még nincs szó, így errõl az oldalról sikító vételi jelek sem érkeznek.
A Napi Gazdaság által követett hangulati felmérések mindegyike arról tanúskodik, hogy egyre inkább ereszt a jó hangulat a részvénypia várható teljesítményével kapcsolatban a befektetõk körében. Ez természetes folyamat, minthogy a nyári idõszak szezonálisan amúgy is gyengébb a tõzsdéken, s a megindult korrekció is természetes módon erõsíti. Szélsõséges pesszimizmus még nem uralkodik a befektetõk körében, így vételi jelzést sem adnak a hangulati mutatók.

Hosszú idõ óta elõször 50 százalék alá csökkent a független, profi tõkepiaci hírlevélírók által javasolt pozicionáltságot mérõ felmérésben a vételi ajánlások aránya. A friss adatok szerint már csak a szakemberek 45,6 százaléka javasolja a részvények vásárlását, ez 5,5 százalékpontos csökkenés egy hét alatt. A felmérésben egyébként utoljára tavaly novemberben állt 50 százalék alatt ez a mutató. Eközben enyhén, de nem drasztikusan emelkedett az eladást javaslók aránya 18,5 százalékról. A szakértõk tehát nem lettek teljesen pesszimisták, s a korábban vételt javaslók nagy része inkább a korrekcióban hívõk táborát gyarapították, aki szerint kell még vásárolni részvényeket, de nem most, hanem azzal érdemes megvárni, amíg a jelenlegi, átmenetinek tekintett visszaesés az árfolyamokban kiteljesedik. A bull/bear arány a felmérésben így elhagyta a korábban elképesztõen szélsõséges, 3,2 feletti szinteket, s egészen 2,3-ig jött vissza.




A kisbefektetõk már a profiknál jóval korábban feladták emelkedésbe vetett hitüket, s ez a folyamat folytatódott. A felmérésben az év elsõ hónapjai során ritkán látott magasságba, 3,8 -re emelkedett a bika/medve arány, azóta ez folyamatosan csökken, s most egy enyhén, de még nem szélsõségesen pesszimista álláspont figyelhetõ meg körükben. A legújabb felmérés szerint a kisbefektetõk mindössze 30,8 százaléka számít emelkedésre a részvénypiacon a következõ 6 hónapban, míg 35,5 százalékuk véli úgy, esés jón. Ezzel a medvék aránya hosszú távú átlaga felett, a bikáké alatta áll.

A félelem indexként aposztrofált VIX index annak ellenére, hogy az elmúlt két hétben kétszer is kiszúrt 30 napos átlaga fölé, ismét alacsony szintre süllyedt. A tegnapi, 16,3-as záróérték kifejezetten alacsonynak tekinthetõ az elmúlt néhány év történetét tekintve.

A profi befektetõk a jelek szerint szintén egyre inkább arra a következtetésre jutnak, nem most lehet nagy pénzeket keresni a részvény vételekkel. Az NAAIM, az amerikai aktív befektetési alapkezelõk szövetségének felmérése is. E szerint szép lassan csökken az aktív alapkezelõk átlagos részvénypiaci kitettsége, most már csak 74,66 százalékon áll, a piac csúcsának közelében 80 százalék feletti volt ez az érték, ami azonban most sem tekinthetõ alacsonynak.


A Chicago Board Options Exchange-en az eladott részvényeladási opciók aránya emelkedik a vételi opciókéhoz képest, ami arra utal, a befektetõk egyre inkább számítanak egy esetleges áresésre, s ezért igyekeznek bebiztosítani eddig nyereségeiket. Ez jó jel lehet abból a szempontból, hogy a befektetõket nem érné készületlenül egy esetlegesen meginduló áresés.

Több, a hosszabb távon optimista hírlevélíró is kiemelte a napokban, hogy a korrekció egy bikapiac természetes velejárója, s a piac belsõ szerkezetét vizsgáló mutatók közül egyelõre nem nagyon van arra utaló, amely szerint az Osama Bin Laden halála után elért 1360 feletti S&P 500-as értékkel láttuk volna a 2009. óta tartó emelkedés tetejét.
Link