Az olasz kötvénypiacon látható események azt jelentik, hogy az európai adósságválság egy új, sokkal veszélyesebb fejezetéhez érkezett - véli Mohamed El-Erian, a Pimco befektetési igazgatója a CNBC írása alapján. A világ legnagyobb kötvényalap kezelõjének a vezetõje szerint az Európai Központi Bank képes lehet az eseményeket kordában tartani, azonban ez csak akkor lesz hatékony, ha a jelentõsen megemelt kötvény-vásárlási programot kiegészítik más intézkedések is.

A Pimco-nak a legfrissebb hírek szerint 4,8 milliárd dolláros kitettsége van Olaszország felé, El-Erian szerint az országban a belpolitikai helyzet aláássa a már amúgy is nagyon komplex és bonyolult kapcsolatot az olaszok és a külsõ hitelezõk között. Az EKB-nak a piaci helyzet ismeretében gyorsan cselekednie kell, és ahhoz, hogy megállítsa a káros folyamatokat, amelyek az eurót is veszélyeztetik, a kötvény-vásárlási programját legalább a jelenlegi 5-6-szorosára kéne emelnie.

Egyik fél sincs könnyû helyzetben, hiszen míg az olaszoknál Silvio Berlusconi miniszterelnök esetleges távozása és a februári választások jelentenek kihívást, addig az EKB-ra is nagy nyomás nehezedik nemzetközi oldalon, hogy tegyen többet a válság megoldásáért. Ennek eleget téve például már nagyon erõsen vásárol a másodpiacon a központi bank olasz államkötvényeket, hogy a hozamemelkedést kontroll alatt tartsa, habár még ezzel együtt is a hozamok az 10 éves államkötvényeknél 7 százalék fölé emelkedtek, hiszen a gazdaságpolitikai reformok megvalósulása erõsen kétséges.

Mivel az EFSF legkorábban csak decemberben vethetõ be megemelkedett tûzerejével, egyedül az EKB az amely képes lehet a helyzetet kontroll alatt tartani, a kötvény-vásárlási programját azonban sokkal nagyobbra kell növelnie. A Pimco szerint a jelenlegihez képest 5-6-szoros összeg az, amely elegendõ lehet. A legfrissebb hírek adatok szerint eddig már a kötvényprogram keretében 183 milliárd euró értékben vásárolt kötvényeket az EKB.

Összességében 1000 milliárd euróra van ahhoz szükség, hogy stabilizálni lehessen az olaszokat, kiegészülve a spanyolokkal és mindenki mással - mondta a szakértõ. Önmagában azonban a kötvény-vásárlási program sem elegendõ, szükség van emellett arra is, hogy például Olaszország a régóta halogatott strukturális reformokat végrehajtsa, és a költségvetési konszolidáció megvalósuljon. Problémák azonban itt is adódnak, hiszen az olaszok a belpolitikai vákuum miatt jelentõs kiadáscsökkentésbe nem nagyon mennek bele, miközben az EU/IMF áthidaló hitelét a németek ellenállása akadályozhatja meg.
Link