A svájci UBS bank elemzõcsapata ismét összeállította a legnagyobb meglepetések listáját a 2012-es évre készülve. Ezek között szerepel például az euró szárnyalása, az euróövezet vagy az Európai Unió jelenlegi formájának megszûnése, illetve államcsõd az euróövezeten kívüli országban. A bank közgazdászai ez utóbbi váratlan esemény kapcsán Magyarország sérülékeny helyzetét taglalják részletesen.


Íme, a lista!

A 2012-es meglepetések listáján a magyar államcsõd A Die Welt pénteki cikke számolt be - többek között a magyarországi 2012-es kilátásokat felvázolva - arról, hogy a svájci UBS elemzõinek 2012-re vonatkozó meglepõ események listáján szerepel a magyar államcsõd. De milyen váratlan események jöhetnek szóba a svájci nagybank két héttel ezelõtt megjelent anyaga szerint?

A tízes lista ötödik helyén szerepel tehát egy euróövezeten kívüli államcsõd bekövetkezésének esélye. A UBS elemõi ennek kapcsán úgy fogalmaznak, hogy senki sem lepõdne meg azon, ha 2012-ben egy euróövezeti ország becsõdölne. Görögország esetében szinte biztos az államcsõd, csak annak formája és idõzítése a kérdés. Az lenne igazán meglepõ, ha egy feltörekvõ ország menne csõdbe - írják a közgazdászok. Ahogyan korábban több elemzésünkben is rámutattunk, a feltörekvõ piaci államok mérlege és fiskális fenntarthatósági folyamatai kedvezõnek mondhatók. De van néhány kockázatos eset - emelik ki a UBS elemzõi, akik ennek kapcsán az 5 éves CDS-felárakat hasonlítják össze. Ezek alapján kiemelkedõ az államcsõd valószínûsége Pakisztánban, Ukrajnában, Magyarországon és Horvátországban.


A feltörekvõ gazdaságok között a stratégiai csapatunk már rámutatott arra, hogy Magyarország kifejezetten aggasztó helyzetben van magas GDP-arányos államadóssága és gyenge növekedési kilátásai miatt. Emellett Magyarországnak van a legmagasabb külsõ adósságrátája a feltörekvõ országok között. Tekintettel arra, hogy az országnak jelentõs devizafinanszírozási igénye jelentkezik, ezért az ország kiszolgáltatott a tõke hirtelen leállására és kivonulására. Ez a helyzet nagyon emlékeztet az euróövezet perifériális államaiban megfigyelthez - teszik hozzá. Egy esetleges ilyen államcsõd a feltörekvõ piacok alulteljesítéséhez vezetne, és ebben a helyzetben a biztonságos menedékek (amerikai és német állampapírok, svájci frank és japán jen) szerepelnének szépen - vélik.

Mások is figyelmeztetnek

Nem csak a UBS elemzõi beszéltek az elmúlt napokban egy esetleges magyar államcsõdrõl 2012-ben. Nouriel Roubini elemzõcégének napokban megjelent anyaga szerint a kormány elutasító magatartása felerõsítheti a finanszírozási kockázatokat a 2012-es évben. Ha a kormány végül úgy dönt, hogy nem állapodik meg egy újabb IMF-hitelkeretrõl, akkor a piacok várhatóan befagynak, ami felveti a likviditási válság bekövetkezését - figyelmeztettek Roubiniék.

Peter Attard Montalto, a Nomura londoni elemzõje szintén egy riasztó magyar válság kialakulásáról írt legutóbbi kommentárjaiban. Legutóbbi véleményében azt írta, hogy az új jegybanktörvény elfogadása után várhatóan még az elsõ negyedévben megérkezik a jegybankba az új alelnök és új monetáris tanács tagok. Az EU és az IMF addig nem fog visszatérni Budapestre hivatalos és formális tárgyalások megkezdése érdekében, amíg a kormány vissza nem vonja ezt a sokat kritizált jegybanktörvényt. Az Európai Központi Bank várhatóan ezen a héten kiadja véleményét, és még ebben az évben megkezdõdhet az uniós kötelességszegési eljárás Magyarország ellen - írta Montalto, aki szankciókat sem tart kizártnak.

Orbán Gábor, az Aegon kötvényportfólió-menedzsere az új jegybanktörvény pénteki parlamenti elfogadásával kapcsolatban a Bloomberg hírügynökségnek nyilatkozva kifejtette, hogy a törvény megszavazása arra utal: a kormány nem gondolja komolyan az új IMF-hitelrõl szóló megállapodást. A kormány lebegteti az új megállapodás lehetõségét, de valóságban idõhúzásra játszik, abban reménykedve, hogy a globális gazdaság javulni fog és így a mentõcsomag szükségtelenné válik - mondta a közgazdász.

Forrás: Link