Amikor a Morgan Stanley januárban közölte, hogy Olaszország felé fennálló nettó kitettségét 3,4 milliárd dollárral csökkentette, nem ismertette, hogy az olasz állam ezt miként fizette ki neki - írja a Bloomberg.

Az Olaszország és a befektetési bank közötti tranzakció részletei nem nyilvánosak, a hírügynökségnek nyilatkozó bennfentes szerint azonban a kilencvenes évekre nyúlik vissza az ügy. Ekkor Olaszország olyan derivatív ügyletet kötött a Morgan Stanleyvel (és több más bankkal), melybõl úgy érezte, érdemes most egyösszegû kifizetéssel kiszállnia annak megújítása helyett.

A mediterrán ország által kifizetett összeg fele annak, mint amit adóemelések formájában igyekszik még idén begyûjteni az olasz kormány. Mindez a Bloomberg szerint alátámasztja, mennyire kockázatosak a derivatív ügyletek az egyes országok számára, amelyekkel egyébként a kamat- és devizakockázatok ellen próbálnak védekezni. Olaszországnak derivatív pozícióin aktuális piaci árak szerint már 31 milliárd dolláros vesztesége keletkezett eddig, miközben államadóssága közel 2500 milliárd dollár.

A Morgan Stanley a negyedik negyedévben 600 millió dolláros nyereséget számolt el az Olaszországgal kötött szerzõdései megszüntetéseinek köszönhetõen. Ez a nyereség azonban Ruth Porat pénzügyi igazgató egyik interjújában elhangzott mondatai szerint csak korábbi veszteségek kinullázását jelentik, tavaly ugyanis még Olaszország nemfizetésével számolt a bank. A 600 millió dolláros nyereség egyébként a bank negyedik negyedéves, egyszeri tételektõl tisztított kötvénykereskedési nettó bevételének felét jelentette.

Olaszország akkor kezdett el hasonló ügyleteket kötni, amikor a kilencvenes évek közepén államadóssága 1000 milliárd euró (korábban ennek megfelelõ líra) fölé emelkedett. Ekkora ún. kamatswap és swaption opciókkal próbálta csökkenteni kamatfizetési kötelezettségét. Akkoriban 10%-os kamatfizetési kötelezettségeit 30 évre próbálta szétteríteni az olasz állam. A válság 2008-as kirobbanása azonban növelte a szerzõdés költségeit Olaszország számára, olyannyira, hogy az opció igénybevétele már veszteséget termelt számára.
Link